7月5日，华储网发布中央冻猪肉收储的同时，出乎意料的同时发布了猪肉放储预期。发布通知7月7日收储挂牌竞价交易2.875万吨，同时出库竞价交易2.875万吨，至此猪肉收储变为轮换，新货替代旧货，对生猪市场影响几何？

笔者陋见如下：

(资料图)

1、在供需格局的大背景下区别对待收储影响

在基本面供需宽松的背景下，预期依旧宽松、边际供给增加，

收储无法扭转供需局势，短期影响市场情绪后仍将回归供需驱动。

在基本面供需宽松的背景下，但预期趋紧、边际供给减少，

收储通过影响养殖端情绪、调整出栏体重及节奏，通过供给减少驱动猪价止跌企稳。

2、收储数量对市场供给影响微乎其微

从我国生猪市场来看，一年猪肉产量5540万吨，月均产量

460万吨，猪肉收储10-20万吨仅占月均产量4%左右，单纯从收储数量对市场供给影响微乎其微。

3、此次收储变轮换，对市场情绪影响或转向

当前生猪市场供给充足，能繁母猪存栏对应今年3-10月生猪出栏环比持续增加；另外，今年国产社会冻品库存维持历史高位，卓创数据显示截至6月29日全国猪肉冻品库容率为34.13%。在此背景下，猪肉收储对市场支撑力度本就有限，盘面对收储利多预期反应昙花一现。何况，在本来支撑有限的预期上收储又改为轮换，无论市场如何解读，储备库存总量不变，对收储本来抱有一丝希望的情绪也开始转向悲观。

万变不离其宗，现货猪价若无起色，奈何只收储也无力回天，何况收储变为轮储。综上，笔者维持7月4日期货日报采访观点不变：现货猪价反弹叠加收储预期增强推动生猪期货展开短线反弹，然而期货盘面升水格局持续，待收储靴子落地，若现货反弹不及预期，则期货盘面将重回去升水逻辑。

操作上，维持日报观点：LH2309合约上方压力16000得到盘面验证，LH2311合约上方压力17000-17200得到盘面验证，短线空单可继续持有，LH2309合约若有效跌破15500将打开进一步下跌空间，LH2311合约若有效跌破16600将打开进一步下跌空间。

近期玉米价格走强、生猪价格走弱，猪粮比价预期继续走低，市场对于收储预期逐渐增强。7月3日，上午发改委发布数据显示截至6月28日猪粮比价为4.98:1，跌破5:1触发过度下跌一级预警。当天晚间发改委称国家将启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，至此市场期待已久的猪肉收储靴子落地，影响短期市场情绪。期货盘面提前兑现市场预期后重回供需基本面，7月3日盘面高开后承压下行进入弱势震荡。

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